Konkordato başvurusunda finansal proje nasıl hazırlanır?
Konkordato, hukuki bir süreç olduğu kadar finansal bir taahhüttür. Projenin inandırıcılığı; borç envanterinin eksiksizliğine, ödeme planını destekleyen nakit projeksiyonuna ve iflasla yapılan karşılaştırmanın açıklığına bağlıdır.
Konkordato, borçlarını vadesinde ödeyemeyen veya ödeyememe tehlikesi altında bulunan bir borçlunun, alacaklılarıyla yaptığı ve mahkemece onaylanan bir anlaşma yoluyla borçlarını belirli bir vade ve/veya indirimle ödemesini sağlayan yasal yoldur. Türkiye’de 2004 sayılı İcra ve İflas Kanunu’nun konkordatoya ilişkin hükümlerinde (m. 285 vd.) düzenlenmiştir.
Bu yazı sürecin hukuki boyutunu değil, başvurunun omurgasını oluşturan finansal projenin nasıl kurulduğunu ele alıyor. Hukuki usul, belgeler ve süreler için güncel mevzuat ve hukuki danışmanlık esas alınmalıdır.
Finansal proje neden belirleyicidir?
Konkordatoda alacaklıların ve mahkemenin sorduğu temel soru şudur: Borçlu, önerdiği ödeme planını gerçekten yerine getirebilir mi ve bu plan alacaklılar için iflastan daha iyi bir sonuç mu doğurur? Bu sorunun cevabı ancak rakamlarla verilebilir.
Mevzuat da başvuruya eklenecek belgeler arasında; konkordato ön projesini, borçlunun malvarlığı durumunu gösteren belgeleri ve konkordatonun kabulü ile iflas hâlinde alacaklıların elde edeceği tutarları karşılaştıran bir tablonun yanında, ön projenin başarıya ulaşma ihtimaline dair bağımsız denetim kuruluşu raporunu da sayar. Yani finansal analiz, sürecin isteğe bağlı bir eki değil, zorunlu parçasıdır.
Projenin finansal bileşenleri
| Bileşen | İçerik |
|---|---|
| Borç envanteri | Tüm alacaklılar; tutar, vade, teminat ve imtiyaz durumu |
| Malvarlığı tablosu | Varlıkların kayıtlı değerleri ve gerçekçi satış değerleri |
| Nakit akışı projeksiyonu | Proje süresi boyunca faaliyetin üreteceği nakit |
| Ödeme planı | Alacaklı gruplarına göre önerilen vade ve indirim |
| İflas karşılaştırması | Aynı alacaklıların iflas hâlinde alabileceği tutar |
| Varsayımlar ve duyarlılık | Kritik varsayımlar ve değişimlerinin etkisi |
1. Borç envanteri: eksiksizlik
Konkordatoda en sık yapılan hatalardan biri, borç listesinin eksik ya da tutarsız olmasıdır. Banka kredileri, ticari borçlar, kamu borçları, personel borçları, teminat mektupları ve şarta bağlı yükümlülükler ayrı ayrı listelenmeli; her kalem muhasebe kayıtlarıyla mutabık olmalıdır. Teminatlı ve imtiyazlı alacaklar, ödeme planında farklı muamele göreceği için ayrıca belirtilmelidir.
2. Nakit projeksiyonu: inandırıcılık
Ödeme planı, faaliyetin üreteceği nakitle desteklenmelidir. Bunun için satış, marj, işletme sermayesi ve sabit gider varsayımlarına dayanan aylık bir projeksiyon gerekir. Projeksiyon gelir tablosu, bilanço ve nakit akışıyla tutarlı olmalıdır; bu tutarlılığın neden önemli olduğunu iş planı neden üç tabloyla kurulmalı? yazısında anlattım.
Projeksiyonun en zayıf noktası genellikle satış varsayımıdır. Konkordato sürecindeki bir şirketin müşteri ve tedarikçi ilişkileri baskı altındadır; geçmiş performansın aynen devam edeceğini varsaymak gerçekçi olmayabilir.
3. İflas karşılaştırması: açıklık
Karşılaştırma tablosu, her alacaklı grubu için iflas hâlinde ve konkordatonun kabulü hâlinde elde edilecek tutarı yan yana gösterir. İflas senaryosunda varlıkların zorla satış değerleri, süreç maliyetleri ve kanuni sıra dikkate alınır. Bu hesabın mantığını yeniden yapılandırma mı, tasfiye mi? yazısında ayrıntılı olarak ele aldım.
4. Varsayımlar ve duyarlılık
Her projeksiyon bir dizi varsayıma dayanır. Bu varsayımların açıkça yazılması ve kritik olanların değişmesi hâlinde ödeme planının nasıl etkilendiğinin gösterilmesi, projenin güvenilirliğini artırır. Örneğin satışların yüzde 10 düşük gerçekleşmesi hâlinde ödeme takviminin hangi yılında açık oluşacağı gösterilebilir.
Proje ile operasyonel iyileşme
Konkordato borçları yeniden düzenler, ama şirketin zarar eden yapısını tek başına düzeltmez. Kalıcı bir sonuç için finansal projeye, maliyet, marj ve işletme sermayesi tarafında somut adımlar içeren bir operasyonel iyileştirme planı eşlik etmelidir.
Finansal projenin modüler bir yapıda nasıl hazırlanabileceğini Konkordato Proje Dosyası Oluşturma Modülü çalışmasında görebilirsiniz.
Sık sorulan sorular
Konkordato ile iflas arasındaki fark nedir?
İflasta şirketin faaliyeti sona erer ve varlıklar satılarak alacaklılara dağıtılır. Konkordatoda ise borçlu faaliyetini sürdürür ve borçlarını alacaklılarla yapılan, mahkemece onaylanan bir plana göre öder.
Finansal proje kim tarafından hazırlanır?
Projeyi borçlu şirket sunar; hazırlığında genellikle şirketin finans ekibi, finansal danışmanlar ve hukuk danışmanları birlikte çalışır. Mevzuatın aradığı bağımsız denetim kuruluşu raporu ise ayrı ve bağımsız bir değerlendirmedir.